▲ S&P 500(SPX), 미국 증시, 강세장, 비트코인(BTC), 스페이스X(SPCX)/AI 생성 이미지

S&P500지수가 향후 12개월간 10.8% 추가 상승해 8,150선에 도달할 수 있다는 전망이 나왔다. RBC 캐피털 마켓츠(RBC Capital Markets) 미국 주식 전략 책임자 로리 칼바시나(Lori Calvasina)는 기술주 투자 의견을 중립에서 비중확대로 상향했다. 시장의 추가 상승을 결정할 핵심 변수로 인공지능 기업의 실적이 지목됐다.

칼바시나는 7월 13일(현지시간) CNBC와의 인터뷰에서 S&P500지수의 12개월 목표치를 8,150으로 제시했다. 6월 25일 종가와 비교하면 10.8% 상승한 수준이다. 칼바시나는 매달 분석 모델을 갱신해 향후 12개월 목표치를 조정한다고 설명했다.

RBC 캐피털 마켓츠는 기술 업종 투자 의견을 중립에서 비중확대로 높이고 통신서비스 업종은 비중확대에서 중립으로 낮췄다. 기술주에서 짧은 자금 유출이 나타났지만 빠르게 순유입으로 돌아섰고, 소프트웨어주의 가격 부담도 크게 낮아졌다는 판단이다. 반도체주의 조정 폭은 충분하지 않지만 헤지펀드가 다시 매수에 나설 정도로 주가 수준이 낮아졌다고 평가했다.

S&P500 목표치에는 후행 주가수익비율 24.25배와 물가상승률 3%, 연방준비제도의 기준금리 1회 인상, 미국 10년물 국채 금리 4.5%가 반영됐다. 칼바시나는 거시경제 전문가들이 8,150 전망을 지나치게 낙관적으로 평가하지만 인공지능 관련 기업의 이익 증가와 지수 내 높은 비중을 충분히 고려하지 않는다고 지적했다. 그는 “시장에 비관적인 전망을 적용하려면 주가 부담뿐 아니라 기업 실적, 특히 인공지능 실적 전망까지 크게 낮춰야 한다”고 말했다.

RBC 캐피털 마켓츠의 실적 분석 모델은 시장의 이익 전망을 5% 낮춰도 S&P500지수가 8,162선에 도달하는 것으로 나타났다. 경제성장률을 가장 보수적으로 반영한 모델의 목표치는 7,777이었다. 칼바시나는 목표치를 “정확한 경로를 알려주는 내비게이션이 아니라 시장 방향을 보여주는 나침반”이라고 표현하며 연방준비제도 정책과 경제성장률, 기업 실적, 투자 심리를 함께 반영했다고 밝혔다.

인플레이션은 상승 전망을 흔들 수 있는 위험 요인으로 꼽혔다. 시장은 2027년 2분기와 이후 물가상승률을 약 2.2%로 예상하지만 RBC 캐피털 마켓츠의 경제 전문가 전망은 약 2.6%이다. 칼바시나는 인공지능 투자 확대가 건설비와 에너지 가격, 반도체 가격을 밀어 올릴 수 있다고 분석했다. 이란 전쟁 긴장 완화와 휘발유 가격 개선을 반영해 기존 3.3% 전망을 낮췄지만 관세의 잔여 충격을 고려해 하향 폭을 제한했다.

RBC 캐피털 마켓츠는 경기소비재 투자 의견도 비중축소에서 중립으로 상향했으며 유틸리티는 비중축소를 유지했다. 산업주는 장기 기준으로 가격 부담이 두드러지고 자금 유입도 둔화했지만 기업 기초체력이 강해 투자 의견을 낮추지 않았다. 칼바시나는 반도체와 금속·광산, 대형 기술주에서 나타났듯 주가가 실적보다 지나치게 앞선 업종은 시장의 강한 조정을 받을 수 있다고 강조했다.

[기사 핵심 요약]

-RBC 캐피털 마켓츠는 S&P500지수의 12개월 목표치를 8,150으로 제시하며 10.8% 추가 상승을 전망했다.

-기술주 투자 의견은 비중확대로 상향했으며 소프트웨어주의 가격 부담 완화와 강한 자금 유입을 근거로 제시했다.

-기업 이익 전망을 5% 낮춰도 S&P500 목표치는 8,162로 나타났지만 인플레이션과 인공지능 실적 둔화는 주요 위험 요인으로 꼽혔다.

*면책 조항: 이 기사는 투자 참고용으로 이를 근거로 한 투자 손실에 대해 책임을 지지 않습니다. 해당 내용은 정보 제공의 목적으로만 해석되어야 합니다.*

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