▲ 비트코인(BTC)/챗GPT 생성 이미지

비트코인(Bitcoin, BTC)이 7만 2,000달러 저항선 돌파에 어려움을 겪고 있다. 이에, 주요 온체인 지표들이 수요 약화를 일제히 경고하며 추가 상승 가능성에 의문이 제기되고 있다.

3월 25일(현지시간) 암호화폐 전문 매체 코인텔레그래프에 따르면, 미국과 이스라엘-이란 전쟁과 거시 경제적 악재 속에서 비트코인 투자자들은 자산을 모으는 축적 단계에서 매도하는 분산 단계로 돌아섰다. 글래스노드(Glassnode)의 축적 추세 점수는 0에 근접하며 고래들이 비트코인 보유량을 매도하거나 축적을 중단했음을 나타냈다. 이러한 변화는 비트코인이 7만 4,500달러까지 하락했던 2025년 4월과 유사한 양상을 보이며 거의 모든 투자자 집단에서 공통적으로 나타나고 있다. 1,000BTC 미만을 보유한 중소형 주체들 사이에서도 분산이나 활동 중단 현상이 관찰되었다.

고래들의 움직임은 역대급으로 조용해진 상태다 샌티먼트(Santiment) 데이터에 따르면 10만 달러 이상의 일일 비트코인 거래 건수는 6,417건으로 2023년 9월 이후 최저치를 기록했다. 100만 달러를 초과하는 대규모 이체 역시 1,485건으로 급감했다. 시장 참여자들은 미국 암호화폐 시장 구조 법안(CLARITY)에 대한 명확한 지침과 전쟁의 장기적인 해결책이 나오기를 기다리고 있다. 똑똑한 자금으로 불리는 스마트 머니는 정책과 글로벌 불확실성이 큰 상황에서 섣부른 움직임을 자제하고 있다.

낮은 네트워크 활동과 온체인 수요 감소도 회복을 가로막는 요인이다. 일일 활성 주소와 총 거래 수, 아직 소비되지 않은 거래(UTXO) 수를 추적하는 크립토퀀트(CryptoQuant)의 비트코인 네트워크 활동 지수는 2025년 8월부터 하락세를 지속하고 있다. 분석가 마트운(Maartunn)은 “네트워크 전반에 걸쳐 수요가 약해졌다”라고 진단했다. 유동성과 네트워크 성장을 추적하는 근본 지표도 강화 구역을 훨씬 밑돌며 유기적인 강세보다 외부 촉매제나 숏 포지션 청산에 의존하는 불안정한 모습을 보이고 있다.

채굴 생태계도 위기 국면에 진입했다. 비트코인 해시레이트는 지난 몇 주 동안 급격히 하락하며 3월 5일 1.2ZH/s에서 813EH/s로 약 22% 감소했다. 미국과 이스라엘-이란 전쟁으로 에너지 비용이 상승하면서 채굴 채산성이 PH/s당 일일 34달러 미만으로 떨어져 많은 채굴자가 손익분기점을 밑돌게 됐다. 토큰 스트래티지(Token Metrics) 분석가들은 “채굴자들이 생산하는 코인 1개당 1만 9,000달러의 손실을 보고 있다”라고 밝혔다.

채굴 난이도가 향후 7일 이내에 5% 이상 추가 하락할 때 채굴자 항복이 가속화되며 현물 매도 압력은 더욱 거세질 수 있다. 온체인 조건이 회복되지 않는다면 비트코인의 중기적인 회복 지속은 어려울 것으로 보인다. 현재 시장은 지지 기반이 없는 상태에서 안정만을 유지하고 있으며 근본적인 수요 회복이 동반되지 않는 가격 변동은 지속성을 담보하기 어렵다. 비트코인 해시레이트와 온체인 지표의 하락세가 멈추지 않는다면 시장은 더 깊은 조정의 늪에 빠질 수 있다.

*면책 조항: 이 기사는 투자 참고용으로 이를 근거로 한 투자 손실에 대해 책임을 지지 않습니다. 해당 내용은 정보 제공의 목적으로만 해석되어야 합니다.*

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