증시가 사상 최고치를 찍고, 금값은 역대 최고치를 갈아치우며, 은값은 폭발적으로 치솟는다. 여기에 달러는 여전히 강하다. 보통의 상식이라면 한쪽이 오르면 다른 쪽은 꺾이기 마련인데, 지금은 그 교과서의 균형이 통째로 무너졌다. 이 낯선 동시상승을 단순한 일시적 과열로 볼 수 있을까. 결론부터 말하면, 지금은 평범한 시장 사이클이 아니다. 우리는 더 큰 판이 갈리는 시스템 전환의 한복판에 서 있다. 이번 흐름은 패닉 바이도, 단기 유동성 잔치도 아니다. 구조가 바뀌고 있다. 핵심은 기관투자자들의 행동이다. 그들은 위험자산을 피하는 것이 아니라, 기존 시스템 자체를 헤지하고 있다. 즉 무엇이 오르냐가 아니라 무엇이 무너질…  더보기