디파이(DeFi) 초기 시장에서 바이백(Buyback)은 토큰 가격을 끌어올리는 가장 직관적인 수단으로 통했다. 프로젝트가 벌어들인 수익으로 시장에서 토큰을 매수하면 유통량이 줄고, 수요가 늘면서 가격이 오른다는 공식이다. 하지만 2025년 들어 이 흥행 공식은 더 이상 작동하지 않았다. 여러 프로젝트가 수백만 달러 규모의 바이백을 단행했음에도 토큰 가격은 반등은커녕 추세적인 하락을 이어갔다. 시장이 바이백을 호재로 받아들이지 않는 시대로 넘어간 것이다. 왜 이런 일이 벌어졌을까. 바이백이 실패하는 이유는 크게 세 가지로 요약된다. 1) 기대의 함정: 당신은 아마존인가, 애플인가? 시장은 프로젝트를 평가할 때 단순히 돈을…  더보기