비트코인(BTC) 가격이 6만 달러대로 떨어지면 단순한 하락에서 끝나지 않을 수 있다. 옵션 시장 구조상 하락이 또 다른 하락을 불러오는 자동 매도 메커니즘 이 작동할 수 있기 때문이다. 먼저 알아야 할 개념: 감마 노출이란? 비트코인 옵션 시장에는 딜러(Dealer) 라고 불리는 대형 금융 참여자들이 있다. 이들은 개인 투자자나 기관이 옵션을 사고팔 때 반대편에서 거래를 성사시켜주는 역할을 한다. 문제는 딜러들이 리스크를 관리하기 위해 비트코인 가격에 따라 지속적으로 BTC를 사고팔아야 한다는 점이다. 이 행동 패턴을 수치로 나타낸 것이 바로 감마 노출(Gamma Exposure) 이다. 감마 노출은 크게 두 가지로 나뉜다. 음의…  더보기