비트코인(BTC) 가격을 움직이는 힘이 더 이상 ‘공급 부족-수요 증가’라는 단순한 공식에만 기대지 않게 됐다. 현물 시장 위에 쌓인 선물·퍼프추얼(무기한선물)·옵션·ETF(상장지수펀드) 등 ‘파생상품 스택’이 가격 발견을 주도하면서, 단기 변동성의 성격 자체가 바뀌고 있다는 분석이 나온다.

현물에서 ‘레버리지 시스템’으로…가격 발견의 무대가 바뀌었다
그동안 비트코인(BTC)은 공급이 제한된 자산이라는 ‘희소성’ 서사와 수요 사이클로 설명되는 경우가 많았다. 다만 최근 10년 사이 시장 구조가 현물 중심에서 다층 파생상품 생태계로 이동하면서, 가격이 형성되는 곳과 방식이 달라졌다는 지적이다.

대표적 전환점으로는 2017년 12월…  더보기